华金证券:给予天孚通信增持评级
(资料图)
华金证券股份有限公司李宏涛近期对天孚通信进行研究并发布了研究报告《数通需求带动业绩增长,800G光器件打开成长空间》,本报告对天孚通信给出增持评级,当前股价为64.0元。
天孚通信(300394) 投资要点 事件: 2023 年 4 月 20 日, 天孚光通信发布 2022 年年报, 2022 年公司实现营业收入 11.96 亿元, 同比增长 15.89%, 实现归母净利润 4.03 亿元, 同比增长 31.51%,扣非归母净利润 3.65 亿元, 同比增长 31.50%。 2023 年一季度公司实现营业收入2.87 亿元, 同比增长 1.50%; 实现归母净利润 9213.68 万元, 同比上升 11.14% 收入结构优化, 营收利润双增长。 2022 年公司实现营业收入和利润的双增长, 主要受益于全球数据中心建设对光器件产品需求的持续稳定增长, 公司为 400G、800G 等高速光模块提供更多产品解决方案。 同时公司利用募集资金建设的“面向5G 及数据中心的高速光引擎建设项目” 带来收入持续增加。 从营业收入构成来看,2021 年公司无源产品收入占总营收比例达 89%, 而有源产品占收比仅为 8%。 在高速光引擎项目的带动下, 光有源器件营业收入同比增长 156.24%, 业务占比不断提升, 2022 年公司有源产品营业收入占比已提升至 18%, 收入结构得到优化。 数通需求持续放量, 400G/800G 光器件持续布局。 受益 chatGTP 带动, 全球数通市场景气度提升, 全球数据中心向 200G/400G/800G 等高速率建设转换, 带动光器件产品需求的持续稳定增长。 北美四大云厂商 2022 年资本开支保持稳定增加,加大数据中心投入。 据 Lightcounting 预测, 2019 年全球数据中心光模块市场规模为 35.04 亿美元, 预测至 2025 年, 将增长至 73.33 亿美元, 数通市场的增长将成为光通信市场的主要驱动力。 公司立足光通信领域, 长期致力于各类中高速光器件产品的研发、 生产、 销售和服务, 包括高速率同轴器件封装解决方案, 高速率 BOX器件封装解决方案, AWG 系列光器件无源解决方案、 微光学解决方案等。 其中800G 光器件开发项目, 已进入量产阶段, 光引擎研发项目, 将垂直整合公司既有有源、 无源产品线, 为客户提供一站式解决方案。 同时公司利用募集资金建设的“面向 5G 及数据中心的高速光引擎建设项目” 带来收入持续增加。 研发投入加大, 全球产业布局加速。 公司近五年研发投入达 3.98 亿元, 其中 2022年研发投入1.23亿元, 较去年同期相比增长23.12%, 占当期营业收入比例10.26%,投入重点聚焦“保偏光器件研发” 、 “800G 光器件研发” 、 “高速光引擎用零组件研发” 、 “硅光芯片集成高速光引擎研发” 、 激光芯片集成高速光引擎研发” 、“车载激光雷达用光器件研发” 、 “医疗领域病毒检测用光器件研发” 等诸多领域,为不同应用场景、 技术路线和封装平台客户提供一站式解决方案。 在需求高速增长下, 公司积极推进全球产业布局, 利用各地区位人才优势, 目前已形成了以苏州为总部和研发中心; 日本和深圳为研发分支; 美国、 新加坡、 香港、 深圳、 武汉为销售分支; 江西、 深圳和苏州为量产基地的全球网状布局, 同时 22 年建立泰国工厂,推动产能全球布局。 激光雷达量产交付, 启动业务第二增长线。 据 Frost&Sullivan 预测, 随着下游应用领域的逐渐扩展, 全球激光雷达市场规模将从 2019 年的 6.8 亿美元高速增长至2025 年的 135.4 亿美元, 2019 年至 2025 年年复合增长率高达 64.5%。 2025 年,我国激光雷达市场规模将达到 43.1 亿美元, 2019 年至 2025 年年复合增长率高达63.1%。 公司依托现有成熟的光通信行业光器件研发平台, 利用团队在基础材料和元器件、 光学设计、 集成封装等多个领域的专业积累, 为激光雷达厂商定制提供符合各项性能要求的光器件产品。 目前公司已为部分激光雷达厂商提供批量产品交付, 同时为海内外多个不同技术路线客户提供研发送样验证, 产品覆盖多样类别光器件, 成功开拓激光雷达市场并启动业务第二增长曲线, 为更多主流激光雷达厂商提供产品和服务。 投资建议: 我们认为公司受益全球算力中心建设, 未来将保持较高成长性。 预测公司 2023-2025 年收入 16.37/ 21.65/ 29.04 亿元, 同比增长 36.8%/32.3%/34.1%,公司归母净利润分别为 4.96/ 6.11/7.93 亿元, 同比增长 23.2% /23.2% / 29.6%,对应 EPS 50.8 /41.2 / 31.8 元, PE 50.8 / 41.2 / 31.8; 首次覆盖, 给予“增持-B”评级。 风险提示: 新产品研发不及预期; 市场竞争持续加剧; 原材料成本上升。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券于海宁研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.83%,其预测2023年度归属净利润为盈利5.18亿,根据现价换算的预测PE为48.48。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级14家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为68.11。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,天孚通信(300394)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
〖 证星研报解读 〗
本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。
标签:
为您推荐
广告
- 年近50岁书记出轨36岁已婚女子,两人多次开房,被网络实名举报!
- 闻汛而动!暴雨中广州警方驰援解救受困群众
- 博文管理学院官网 博文管理
- 郑钦文美网第四轮比赛什么时候打
- 周五美联储隔夜逆回购协议(RRP)使用规模为1.525万亿美元
- 不为人知下一句是什么(不为人知为己知什么意思)
- 复旦微电:上海晔莘控制的公司具有表决权的股份比例增加6.56%
- 上海哪个医院看尖锐湿疣好
- 内蒙古鄂尔多斯通报高压气体泄漏事故最新情况:已成立调查组彻查事故原因
- 8月乘用车零售量为192万辆
- 外交部发言人就美方在东亚峰会上无理指责中方答记者问
- IPO参考:第四范式通过港交所聆讯 拓邦新能、津同仁堂审核终止
- 还有3天!黄石网络安全宣传盛宴即将“开席”
- 瑞丰银行:董事长章伟东辞任 选举吴智晖为董事长
- 准备就绪!杭州亚运会边检专用通道明起正式启用
- 今日宁波学车多少钱呀(宁波学车要多少钱)
- 我国明年将发射2艘“神舟”和2艘“天舟”
- 直播推荐化妆品“专研抗老” 北京婼薇乐护肤品公司被罚20万
- A股VR音视频板块上市公司有哪些?(2023/9/1)
- 全国技能大赛 漯河医专再传捷报
- 1记者:帕尔默体检没问题,切尔西将在明天官宣他加盟
- 2插到里面下面图片
- 3投教大讲堂|杨德龙谈价值投资:如何选择值得一生拥有的好企业?
- 4旅游搭子“费用全包”涉黄?小红书回应
- 5白衣观音神咒的威力和作用(白衣观音神咒全文)
- 6商务部:近期将陆续出台促进新能源汽车贸易合作等专项政策措施
- 7山东郓城:一碗粥情满一座城
- 8广东中山官宣:即日起施行“认房不认贷”政策
- 9今年前七个月物流运行平稳 结构优化明显
- 10中国银河给予立高食品推荐评级,大B端生意彰显弹性
- 1中国一汽物流有限公司王少民被查
- 2合肥空港保税物流中心外贸增长超五成
- 3严重或危及生命!亚洲多国流行登革热,海关紧急提醒
- 4圣诺医药-B(02257.HK):戴晓畅获调任为集团首席战略官
- 5datagridview绑定list(datagridview绑定的是类的名字 如何处理)
- 6多次被行政处罚,上半年净利润却暴增271%,温州银行究竟靠的什么?
- 7一汽解放上半年研发投入12.48亿元 加速新能源、智能车全面布局
- 8数读 | 长城汽车上半营收近700亿元,平均单车售价达13.61万元
- 9第18届中国国际山地户外运动公开赛(重庆·武隆)暨公开赛20周年庆典系列活动将于9月7日至11日在武隆举行
- 10汇洲智能:中科华世的图书库房位于涿州市,部分图书遭受损失。目前公司各项生产经营活动均正常有序进行
广告
- 【关注】遵义市260名大学生获得“习酒·我的大学”奖学金
- 沈阳燕都医院是正规医院吗?是骗人的吗?
- 谢长廷“媚日”过头,沈富雄:听了很难过
- 2023厦门(思明)音乐季落幕 助力打造“文化中心、艺术之城、音乐之岛”
- 入职体检在线预约 员工入职体检项目
- 暑假,那些关于夏天的美好记忆
- 时政纪录片丨大道众行远 携手启新程——习近平主席出席金砖国家领导人第十五次会晤并对南非进行国事访问纪实
- 今日相见不如不见的短语(相见不如不见是什么意思)
- 汤普森想和字母哥打球!
- 更济宁|原创MV《尼好戏剧 你好济宁》
- 图解世荣兆业中报:第二季度单季净利润同比增100.91%
- 航发动力2023年上半年净利7.25亿 同比增加11.32%
- 对公共政策效果进行评估时所遵循的客观尺寸和准则是_对公共政策效果进行评估时所遵循的客观尺度和准则是什么
- 即将进入24小时警戒线!强降雨持续,浙江这些地方灾害风险较高
- 2023成都车展|旗舰豪华轿车捷尼赛思G90上市,以传奇之姿,释至臻之境
- “2023年全球乳业20强”榜单发布 伊利居全球乳业五强
- 国金证券:给予洋河股份买入评级
- 广东6市市级国土空间总体规划获批
- 政策利好推动股指期货集体收涨
- 美股“七姊妹”热度不减!对冲基金对其持有敞口创新高